“南宫NG28”央行连环招不输双降 一周释放9550亿元流动性

原标题：央行连环大招不赢双叛 一周获释9550亿元流动性昨日，央行总计积极开展4000亿元逆回购，其中还包括2900亿元28天期逆回购，1100亿元7天期逆回购。市场预期中的央行双叛没来临，却步入了远不如双叛的大讨。

就在本周，央行上调了3个月MLF利率75个基点至2.75%，通过SLO、MLF、逆回购等向市场净投放资金高达9550亿元。对于央行在货币政策工具用于上的变化，1月8日《证券日报》刊登的《平稳市场预期央行仍须要使出》一文就展开了分析。该文指出，央行可降定的幅度在2个百分点左右，但定向降准的幅度却没容许。由于通胀因素的不确定性，降息的空间早已收窄。

其他政策工具则大有用武之地。事实也显然如此，央行今年增大了其他货币政策工具的用于力度，比如SLO、MLF、逆回购等。1月18日，积极开展550亿元3天期SLO.1月19日央行共计展开了4次操作者，分别是：积极开展800亿元7天期逆回购；积极开展750亿元28天期逆回购；积极开展3280亿元3个月期MLF；积极开展820亿元1年期MLF.1月20日，积极开展1500亿元6天期SLO.1月21日，总计积极开展4000亿元逆回购，其中还包括2900亿元28天期逆回购，1100亿元7天期逆回购。

去除早已届满的550亿元3天期SLO和昨日届满的1600亿元7天期逆回购，截至昨日，央行在本周获释的流动性就超过了9550亿元。这个规模早已大大多达了降定0.5个百分点理论上可获释的6785亿元资金。央行在日前开会的商业银行座谈会上认为，当前要综合运用多种货币政策工具，调节好银行体系流动性，维持流动性总量合理充足，市场利率稳定运营，特大金融对实体经济的反对力度。央行并对短中期流动性市场需求作出了应付方案。

央行研究局首席经济学家马骏随后回应，6000亿元以上的中期流动性规模决定，有替代降准起到的含义，也不利于平稳市场预期和利率。他特别强调，如果过度使用降准的措施，有可能造成对短期利率过大的上行压力，有利于平稳资本流动和汇率。目前对流动性影响较为大的因素主要还包括财政存款、节日资金市场需求、外汇占款负增长等，其中前两个为季节性因素，采行必要措施才可应付，而后一个因素则须要综合施策。

一家国有商业银行的交易员据记者回应，从央行早已采行的措施和货币政策储备工具来看，除了降准之外还有很多措施可以获释外汇占款负增长带给的流动性压力。但该交易员特别强调，如果国际金融市场动荡不安激化，国内银行体系流动性波动增大，必须提高金融对实体经济的反对力度，降准仍是减少基础货币供应的一个可以立竿见影的工具。却是目前17%的存款准备金率仍有一定的上调空间。对于春节前的流动性管理，市场人士指出，不应重点注目央行在逆回购品种上的自由选择、创意政策工具的用于。

而对于降准的时点，则延后至3月底或4月初。

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